Україна відновила переговори з хедж-фондами. / Shutterstock
Український уряд та власники ВВП-варантів країни, що є борговими інструментами з платежами, пов’язаними з економічним розвитком, відновили обговорення щодо можливості реструктуризації цінних паперів. На минулих переговорах цього місяця сторони не змогли прийти до згоди про умови реструктуризації боргу в розмірі 3,2 мільярда доларів.
Про це інформує Delo.ua, посилаючись на статтюВloomberg.
За інформацієюджерел, група інвесторів, очолювана хедж-фондами, підписала цього тижня угодипро нерозголошення інформації з метою розпочати так звані обмежені дискусії. Їхні іменазалишилися невідомими, оскільки ці дії носять конфіденційний характер.
Визначення “обмежений“ показує, що обговоренняпокриваються положеннями, які дозволяють обмін не оприлюдненими даними, і, зазвичай,також містять тимчасові ліміти на торгівлю, оскільки питання, що обговорюються,можуть бути чутливими до ринкової кон’юнктури.
У переліку власників варантів є хедж-фонди Aurelius CapitalManagement LP та VR Capital Group. Їх консультують Cleary GottliebSteen & Hamilton LLP і PJT Partners PJT.
У вівторок варанти торгувалися за ціною вище 91 цента за долар, щозбільшило їх ріст з початку року приблизно до 20%.
Перемовини з хедж-фондами
Це не перші переговори України з хедж-фондами щодо зміни структури боргу.
У період з 15 по 23 квітня Україна проводила зустріч з учасникамиСпеціального комітету, який складається з інституційних інвесторів, що володіютьприблизно 30% ВВП-варантів України. Обидві сторони представили свої варіанти реструктуризації боргу,але жодна з них не прийняла пропозицію іншої сторони.
З 16 жовтня по 5 листопада представники України проводили обговорення зі спеціальним комітетом, в який входятьінституційні власники ВВП-варантів. Сторони обмінялися пропозиціями щодо їх реструктуризації, але без результату.
Позиція України в ході цих переговорів полягала в обмініварантів на часткову грошову виплату і нову серію суверенних облігацій (“Облігації типу C”), і була предметом подальшої оцінки і схваленняяк МВФ, так і Паризьким клубом кредиторів України на предмет відповідностізобов’язанням України відновити стійкість боргу і рівного ставлення докредиторів.
У відповідності з пропозицією України, власники ВВП-варантів у випадкузгоди могли б отримати $60 за варанти умовною вартістю $1000. Проте, сторони не прийшли до компромісу.
Міністр фінансів України Сергій Марченко пояснив причини такої ситуації. За його словами, Україна пропонувала обмін ВВП-варантів на нові єврооблігації серії C із коефіцієнтом обміну 1,26, поступовимкупоном 2,5–6% та грошовою виплатою в обсязі 6 центів на 1 долар номіналу длязаохочення участі в обміні.
Через відсутність успіху в досягненні згоди щодоекономічних питань, Україна відмовилася робити подальші пропозиції Комітетувласників.
17 листопада Fitch підтвердив “обмежений дефолт”України у зв’язку з невдалими переговорами про реструктуризаціюборгу за ВВП-варантами.
Даний кредитний рейтинг України зберігається з серпня2024 року, після того як держава ініціювала реструктуризацію боргу заєврооблігаціями.
Fitch зазначає, що статус “обмежений дефолт”буде діяти, поки Україна не стабілізує відносини з більшістю зовнішніхкомерційних кредиторів. Агентство висловлює надію на досягнення нової домовленості прореструктуризацію боргів за ВВП-варантами. До моменту затвердження остаточного рішення Fitch не буде підвищувати рейтинг.
Інформаційна довідка
ВВП-варанти – це цінні папери, які випускаються державою і виплати по яким залежать від темпів економічного росту (ВВП) країни. Вони були випущені Україною у 2015 році в рамках реструктуризації державного боргу як умовне зобов’язання перед кредиторами. Виплати проводяться тільки у випадку перевищення конкретних показників росту ВВП, а їх обсяг залежить від швидкості розвитку економіки.
Нагадаємо, щеу 2024 році президент ВолодимирЗеленський підписав закон, що дозволяє Кабінету міністрів тимчасовоприпиняти платежі по зовнішньому державному боргу в разі потреби. Даний закон став важливим етапом для підготовки до реструктуризації боргу.
