>
Національний банк України (НБУ) збільшив облікову ставку з 15% до 15,5% через посилення фундаментального цінового тиску та небезпеку стабілізації інфляції через вторинні ефекти, роз’яснив заступник голови регулятора Володимир Лепушинський у статті для видання "Інтерфакс-Україна".
Зазначається, що загальна інфляція у червні сповільнилася до 7,2% переважно завдяки тимчасовому збільшенню пропозиції продовольства, тоді як базова прискорилася до 8,1% і перевищила попередній прогноз фінансової установи.
"До кінця 2026 року НБУ передбачає прискорення загальної інфляції до 10%, а базової – до 9,2%", – зазначив Лепушинський.
Він підкреслив, що облікова ставка впливає на економіку із затримкою, тому монетарні рішення мають враховувати прогноз на наступні квартали, а не лише поточний показник загальної інфляції.
Мета підвищення ставки полягає не в усуненні первинного подорожчання через руйнування інфраструктури, складнішу логістику, дефіцит працівників і зростання витрат на енергоносії, а в недопущенні ширшого перегляду цін бізнесом, розкручування ланцюга "зарплати – ціни", погіршення інфляційних очікувань і перетікання заощаджень у валюту.
За оцінкою Лепушинського, інфляційний тиск не обмежується шоками пропозиції, оскільки одночасно очікуються розширення бюджетних стимулів і збереження стійкого споживчого попиту.
Підтримання привабливості гривневих депозитів і стійкості валютного ринку він назвав одним зі шляхів повернення інфляції до цільового показника. Використання міжнародних резервів без підтримки процентної політики означало б усунення наслідків підвищеного попиту на валюту, а не його першопричин.
Лепушинський також висловив припущення, що аналітики не очікували підвищення ставки через надмірну увагу до сповільнення загальної інфляції, інерційність прогнозів після кількох місяців незмінної ставки та недооцінювання поєднання бюджетного стимулу, зростання виробничих витрат і вторинних ефектів від подорожчання пального та послаблення гривні.
"НБУ оцінив цю комбінацію як достатню для проактивного кроку зараз, а не після того, як пришвидшення інфляції стане очевидним у даних", – наголосив заступник голови Нацбанку.
Як повідомлялося, 30 липня НБУ неочікувано для багатьох аналітиків підвищив облікову ставку з 15% до 15,5%. До цього регулятор утримував її на рівні 15% із кінця січня 2026 року.